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预计核电板块将可能升温 可适当关注

预计核电板块将可能升温 可适当关注

预计核电板块将可能升温 可适当关注

    中国核电是中国三大核电运营商之一,也是唯一一家在A股市场上市的核电运营商。 它得到新中国核集团的支持,新中国核集团是中国唯一拥有核工业整个产业链的集团,核岛建设,核燃料进口,它是铀浓缩,核燃料制造和 后处理,为中国核电的发展提供强有力的支持。18年来,公司拥有三门核电,如三门1/2和田湾3/4,拥有21台核电机组,装机容量1909万千瓦。 目前仍在建设4个核电机组。 预计在2020/2021年,在建单位4558万千瓦,2019  -  2021年装机容量增长率为7%。 该公司拥有丰富的储备项目,其储备储量预计为1150万千瓦(占当前量的74%),预计将从核电批准中获益。

    维持每股盈利预测18  -  20年每股盈利预测为0.32,0.44,0.47元。 考虑到该公司是A股唯一的核电标准,它有一定的稀缺性。 与此同时,预计核电的批准将大大受益,2019年公司给予PE 19次,维持目标价8.34元,维持增持。
    中国广东核电有限公司是中国最大/全球第三家核电运营公司。 它拥有22个核电装置,总计2430.6万千瓦,6台建筑机械,总计734.4万千瓦。 预计将在2019年至2022年投入运营,并将在未来四年内复合。 增长率为9%。 公司的安装/建设能力是全国第一,储备项目丰富(储备项目装机容量接近当前量的90%)。 与此同时,公司股东大会通过决议发行A股,公司估值偏低,预计A股资产回报率将重新评估。
    维持18  -  20年每股盈利预测0.19,0.22,0.25元,19年内给予12倍PE,维持目标价3.14港元(人民币2.74元),相当于2018年PE的14倍,维持增持评级。
    1.行业观点:第三代核电有望在“十三五”末期进入大规模生产阶段。 假设每年将建造6至8台三代核电机组,相应的设备年投资将约为500亿元。 据国家能源局称,目前在建的前三代核电机组耗资1600亿至200亿元。 假设每年将启动6-8个单位,相当于每年平均设备投资约500-60亿元; 其中核岛投资约为300亿。
    在核电站建设过程中,第一混凝土的浇筑时间一般作为核电站的启动时间,英文称为FCD。 长周期设备的长周期设备包括蒸汽发生器,压力容器,主泵,主冷却剂管道等。两者均已超过2年,制造周期长。 长期设备投标通常在FCD中开始约1  -  2年,短周期设备通常在FCD开始后的1  -  2年内投标。
    主要建议:英柳股份(11.12 1.46%,诊断股票),泰海核电(14.26-2.86%,诊断股票)。
    2.泰海核电:核电重启
预计升温,公司充分受益于核电批量建设。 中国核工业基金增资15亿港元,预计本集团的债务风险将得到解决。 预计2018  -  2020年公司的每股盈利为0.37,0.63和0.80元,2019年为PE的29倍,目标价为18.3元。
    该公司是核电设备领域的领先公司,其75%以上的收入来自核电。 该公司的主要管道具有突出的竞争优势。 自2016年以来,市场份额已增至60%以上。 公司掌握了小型核岛的关键设备制造技术,产品可扩展性有助于开拓长期增长空间。 自2017年以来,与集团的关联交易合同约为58.5亿元。
    与中国核电集团合作,在海上部署浮动平台,并获得资金以减轻债务集团的债务。  1目前清洁能源综合供应平台共有12艘船舶,假设每艘船(两座小型反应堆)将投资约75亿元人民币,公司将受益于海上浮动平台投资1000亿元。 中核集团香港兴业基金增资15亿港元,减轻了集团的现金流压力。 泰海集团是该公司的控股股东。 增资后,将积极解决集团的债务风险。
    3,英柳股份:1公司的主泵套管市场份额约为50%,将大大有利于核电批量建设。 金属绝缘层和中子吸收材料等新产品具有广阔的应用前景。 核电产品目前是毛利率最高的公司,预计将迎来高性能。  2GE燃气轮机定向水晶叶片供应量小,单晶叶片进展顺利; 预计将进一步获得GE大批量订单并开辟未来增长空间。 该公司已向某种类型的航空发动机叶片产品交付数量,预计将获得100级订单。  3公司的核电和传统业务复苏是显而易见的,而PB估值处于历史底部并具有较高的安全边际。 该公司每年贬值约1.6亿元。  “两台机器”和核电订单处于交易的边缘,运营杠杆带来了高性能的灵活性。
    一方面,参照科技委员会鼓励申报方向,在第四个方向,核电作为新能源领域的一个分支,与CSP,大型风电等一起作为重点领域之一 科技部门鼓励申报方向,符合重点支持领域。
    另一方面,核电的重启将不可避免地刺激该部门,并将导致核电订单的实施,这将对相关企业的业绩产生重大影响。
    中国的核电工业占整个发电行业的比例相对较低。 全球平均比率约为10%。 我们远远低于这个水平,所以我们仍有很大的发展空间。 我不会多说这个,我估计专家会进一步介绍它。
    电力设备行业的主要好处是东方电气(10.81-1.73%,诊断库存),除上海电气(6.13-0.65%,诊断库存)和森源电气(15.41-1.34%,诊断库存)去年 ,我获得了核电设备的安全资格。 还有一个纯粹的Wal-Core概念股(5.33 5.75%,诊断股票)。 这是用于热收缩材料等,但领导者是东方电气。
    目标的好处:东方电气。 东方电气是中国东方电气集团的控股子公司,实际控制人为国务院。
委员会。 该公司是国内领先的发电设备公司,其在大中型火电和水电市场的市场份额高于40%。
    它也是核能发电领域的领先公司。 该公司的核电设备几乎涵盖了所有核岛和常规岛主设备。 根据过去的项目,该公司在核岛主设备和常规岛主设备上的份额超过40%。 成功中标华龙1号主泵,压力容器等设备,完成了华龙1号蒸汽发生器。

    截至2018年底,该公司的核电订单约为300亿元人民币,但许多订单尚未获得批准。 如果我们考虑国内核电的后续工作顺利开展,根据过去的确认周期,估计每年将有约5-60亿元。 预计核电收入将在10%左右,这对公司业绩产生重大影响。

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