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融资服务:螺旋式上升料成趋势 后市关注三主线

融资服务:螺旋式上升料成趋势 后市关注三主线

趣操盘融资服务讯:16日,上证指数冲高回落,报收2679.11点,上涨0.41%。创业板指数微跌0.14%。盘面上,行业板块涨多跌少,券商板块再度爆发。个股方面,剔除新股及ST股,两市逾100只个股涨停。



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分析指出,沪指自2449点以来,呈现出渐进式反弹,期间市场的赚钱效应爆棚,在券商、创投以及低价小市值股的轮番上涨带动下,其他板块也迎来温和修复,年末行情逐步向纵深化方向演绎。


主题投资成主线


Wind数据显示,自10月19日2449点以来至今,创投概念板块、最小市值指数、券商板块累计涨幅依次为82.24%、34.05%、30.8%,在概念板块累计涨幅排行中位居前列。而同期上证指数涨幅为7.75%,创业板指数涨幅为16.45%。


个股方面,自10月19日以来至今,115只个股累计涨幅超50%,以上述三个概念板块个股居多。


与此同时,两市涨停个股数量持续位于高位,上周以来更是每日超100家。


融资服务表示对于这种上涨方式,市场人士看法不尽相同,一是认为上涨逻辑简单,并无太多基本面因素支撑,难以具备较强持续性;也有看法指出,主题投资盛行,更多来自情绪面驱动,活跃资金的“击鼓传花”式炒作具备较大不确定性。


“至少从短中期来看,不管是主观因素还是客观因素决定的,主题性活跃资金回归市场对整个市场是多大于空。”新时代证券策略分析师樊继拓表示,股市的价值中枢是由未来现金流折现决定的,不过这个度量需要3年以上的时间,如果是短中期来看,由各类资金影响的配置意愿更为重要。主题活跃不一定意味着上市公司价值发生了很大的变化,但是意味着部分交易型资金的回归,对股市中枢的抬升是正面的。


樊继拓还表示,主题性机会如果想要走得更远,是需要有长期流动性和基本面趋势性变化配合的,现在确实还没看到。2013年是主题活跃的一年,也是2014-2015年牛市的预演。从基本面看,2013-2015年TMT的牛市有着智能手机普及带来的互联网红利的释放。2019-2020年是否会出现新的整体性红利现在还没法确定,不过其实2013年互联网红利出现的时候,市场也大多解读为主题炒作。


在线融资网站指出当下市场再度回归“权重搭台、题材唱戏”的经典格局。招商证券(14.85 +2.41%,诊股)(10.78 +0.37%)策略研报指出,从历史上来看,每一轮壳资源、ST股炒作在中期具有超额收益,且在炒作阶段中后期对后市小票风格有一定的强化作用,但从市场走势看跟大盘指数没有特别明显的相关关系。


螺旋式上升料成趋势


近期在市场风险偏好明显提升下,投资者对此次反弹行情产生更多期待,但从历史走势看,市场摆脱底部的道路并不会一帆风顺。


“从历史上看,无论是2005年、2008年、2013年或者是2016年的见底反弹,从未有过一蹴而就的过程,市场在见底上行的过程中,经常出现进三退二,甚至是二次探底的状况。”西南证券(4.28 +1.42%,诊股)策略分析师朱斌表示。


也有分析人士指出,政策底不断夯实,A股所背靠的经济发展方向更为清晰。未来A股市场有望出现持续的资金净流入的态势,从而推动着沪深两市的主要指数重心出现螺旋式上升的趋势。


“通常而言,政策对冲到政策效果的显现存在时滞效应,此外在政策推出的初期阶段,指数大概率呈现螺旋式反复。”华鑫证券策略分析师严凯文认为。


严凯文表示,当下市场仍普遍存在几点担忧。其中,盈利周期刚过顶点,基于传统全A盈利周期理论,盈利见底最早也要在2020年才能出现,即使A股行情通常领先基本面底1-3个季度,那么按此推算行情见底时间最早也将在2019年中期到三季度这个时间段。


股票融资交易与此同时,美股漫长牛市的终结论,始终是市场担忧的症结。由于美股暴跌阶段A股的高度联动性,致使A股场内投资者一有“风吹草动”,行情就会出现剧烈波动。虽然近一阶段A股频繁走出独立行情,但这是建立在美股并未出现破位性下跌的基础之上。


国泰君安(16.38 +1.55%,诊股)(17.00 +1.80%)分析师李少君表示,对A股而言,全球市场波动放大也将冲击中国投资者的风险偏好,亦将影响海外增量资金尤其是存在周期性的短期资金,具有波动甚至反转的可能,对A股形成冲击与扰动。投资者仍需要警惕外部环境的变化。


后市关注三主线


近期火爆的主题投资热极大提振了市场风险偏好,在情绪亢奋之余,该如何看待当前的主题热?还有哪些品种值得关注?


樊继拓表示,主题之所以能够活跃,是需要宏观背景配合的,目前对经济下行的担心依然存在,和经济相关的大部分板块盈利趋势都难言乐观,但是股市2018年的调整已经把“大部分”风险提前反应了。由此导致和盈利趋势相关的价值股难有大机会,但由于估值调整较多,即使再调整,对指数的影响也已经较小。再考虑到目前是三季报后的空窗期、年底经济进入淡季,经济和盈利层面的风险事件较少,给主题性资金提供了很好的配置窗口,这种情况还会延续,至少持续到年底,甚至不排除持续到2019年2月。


国联证券(1.89 +1.07%)表示,中期上涨趋势有望持续。近期市场在创出年内新低2449点后持续反弹,近期政策回暖迹象明显,扶持民企政策持续出台,题材股赚钱效应扩散,当前阶段上证50指数成份股的PE、PB仍处于历史低位;增量资金也会进一步寻找新的绩优成长板块,市场热点有望进一步延续,后市蓝筹股及成长股有望维持小幅震荡走高的态势。后市可关注金融、电子、医药等价值与成长兼具的板块投资机会。


宏信证券表示,行业选择上关注三主线。政策提升下的风险偏好提升以及对民营经济、创新企业等支撑的政策均有利于中小创板块,科创板的分流作用有限,但会催生估值分化,具有核心竞争力且稳定性强的企业将更有优势,5G、人工智能、大数据、军工、半导体、创新药、新能源汽车等领域的龙头值得关注;另受政策提升下的风险偏好回暖往往是结构性行情活跃,受政策和事件影响的阶段性机会可关注,如:创投、5G、电商、区域概念、回购等;最后,兼顾短期和长期低估值、白马龙头等均值得重点布局和关注。


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