客服热线:0755-89717011
您的位置:首页 -> 操盘观点 ->

行情分析:A股持续低迷 利好银行石化大创新

行情分析:A股持续低迷 利好银行石化大创新

股市行情分析

(1)短期来看,伴随着央行重启人民币汇率逆周期因子,人民币汇率将有望企稳,在稳金融背景下,一系列金融数据也将会持续改善,市场整体尤其是前期因汇率担忧而超跌的低估值行业将有望迎来一轮估值修复为驱动的行情。从资金面角度,汇率预期企稳有利于外资偏好配置的白马股的配置需求,从基本面角度来看,人民币汇率企稳有利于成本中美元占比较高的行业(造纸,航空等)


(2)综合来看,尽管我们建议不过度悲观,但毕竟当前的基本面已呈现大概率向下趋势,A股正处在第五轮周期的绝望阶段,在未来一段时间内,市场何时能走出底部区间、顺利过渡到希望阶段,还需进一步等待更有力的市场催化剂来促成!


(3)整体来看,市场仍难言反转,基建链条存在阶段性的修复契机,在经济存在下行压力背景下周期品更多是躁动,不建议追高,成长股由于美股龙头存在着业绩压力且贸易战有所影响,目前配置价值也不明显,等待调整后继续关注自主可控细分领域。防御类行业继续抱团,一方面低估值的品种例如银行、地产、保险、电力等,另一方面消费性价比合适的行业,例如食品饮料、家电等。8月份首选行业包括银行、石化、公用事业等。


(4)从“政策底”到“市场底”大盘短暂躁动后冷却。历史经验告诉我们在这个区间内超额收益排名靠前的是金融和基建链周期股。消费虽在区间内收获超额收益的胜率较高,但前期被抱团上涨、而后期都经历了大幅补跌。


(5)金融板块的稳定确认了市场的底部区域,现在需要的只是时间:等待政策进一步明朗,股权质押等市场风险化解,以及三季报后估值切换的时机。


(6)核心结论:①对比A股前四次历史大底,目前估值已经处于底部区域,市场担忧未来会否出现“杀盈利”,08年、11年出现过“双杀”。②前两次盈利快速恶化源于需求大幅回落,背景是通胀高企、宏观政策收紧,16年来经济L型一横以来通胀一直温和,目前政策微调偏松。③市场处于磨底期,右侧信号等去杠杆拐点或改革加速,消费仍是较好配置品,着眼未来重视科技类成长,如改革加速关注银行。


(7)静待盈利底部 中长期看好大创新:中短期,政策底+估值底+流动性底已显现,盈利底+市场底仍需时间。第一、政策底部显现。以货币政策(“维护流动性合理稳定”修改为“保持流动性合理充裕”)、财政政策(中央强调基建补短板,1.3万亿地方债配套政策)、监管政策(资管新规细则,较市场预期更为宽松)等政策纷纷出现改善,底部显现。第二、估值底部显现。目前全部A股PB为1.62倍,PE14.84倍,分别位于2000年以来的第二低和第三低,PB比13年6月高,PE比13年6月和08年10月高。第三、流动性底部显现。无论是从货币市场、债券市场、回购等利率表现,我们都较为清晰的看到流动性较为紧张的局面已经过去。第四、盈利底部仍需时间。历史数据表明,A股盈利周期一般经历6-8个季度。同时,由于地产管控、消费增速下滑、进出口收贸易摩擦影响等因素扰动,经济整体下行压力仍然存在,盈利底部和市场底部还需时间耐心等待。


趣操盘股票融资平台提醒您:本文内容仅供参考,不作指导意见。

上一篇:趣操盘告诉您应该如何正确认识股票融资平台


下一篇:股票融资具体流程是怎么样的?


行业验证安全检测安全网站实名认证可信网站ICP备案查询