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美债利率拉升助攻强美元 人民币直面“汇率超调”

美债利率拉升助攻强美元 人民币直面“汇率超调”

[在美元指数出现趋势反转迹象或是对人民币汇率的逆周期调控出现前,市场顺势而为可能使得美元对人民币继续维持在高位,甚至出现阶段性升值超调,一旦超调可抓住结汇机会]





[到今年年底,大华银行预测人民币对美元会在6.95一线。星展银行对于美元对人民币汇率年底的预测是6.7。]


十年美债收益率拉升有力提振了美元走势,强美元下非美货币包括人民币集体承压。


在近日突破95这一关口后,美元指数仍保持了高位盘整的态势。最近两个交易日以来,美债收益率再度拉升,十年期收益率飙升至2.96%,创下6月14日以来新高。


在不少接受记者采访的业内人士看来,未来一段时间内,多数非美货币仍将保持相对弱势。7月24日,在岸人民币对美元16:30收盘报6.81,为去年6月27日以来新低,较上一交易日跌266点。


业内人士表示,近期人民银行更多的是让市场力量发挥作用,当前人民币对美元存在一定超调迹象,但尚未迎来反转的临界点。“在美元指数出现趋势反转迹象或是对人民币汇率的逆周期调控出现前,市场顺势而为可能使得美元对人民币继续维持在高位,甚至出现阶段性升值超调,一旦超调可抓住结汇机会。”兴业研究称。


强美元高位盘整,非美货币疲软


尽管美国总统特朗普多次提及不愿看到美元走强,但创下逾一月新高的美债收益率却再度“助攻”了强美元。


7月24日,十年期美债收益率飙升至2.96%,创下6月14日以来新高。截至发稿,美元指数报94.63,在7月19日突破95这一关口后,仍保持了高位盘整的态势。


渣打银行财富管理部在同日的报告中提到,尽管特朗普发表评论,但美债收益率的强劲走势支撑了美元,因市场对美联储将继续根据美国经济实力而逐步收紧货币政策展现信心。


在不少接受记者采访的业内人士看来,未来一段时间内,非美货币仍将保持相对弱势。截至发稿,欧元对美元报1.1683,4月以来已经累计下跌5%,最近一个月内基本保持低位盘整态势。渣打银行财富管理部认为,尽管过去五周美元投机头寸持续上涨,但短期内美元可能会继续走强。


亚洲货币方面,新加坡大华银行经济师FrancisTan告诉记者,在美元走强、美联储基准利率走高的时候,很快就会看到印尼、菲律宾等一些国家本币大幅贬值。其背后的原因在于,由于这些国家经常账户和财政账户存在“双赤字”,对美元的需求比较大,同时没有资本管制,在美元走强、资金外流压力下,本币表现趋于疲软。


人民币对美元存在一定超调迹象


中国社科院学部委员余永定近日在接受第一财经采访时表示,今年以来,不少东亚国家货币对美元贬值幅度明显高于人民币贬值程度。考虑到贸易和货币政策两方面因素,人民币阶段性贬值是大概率事件。


星展银行高级经济师周洪礼近日则向记者分析,市场应关注美元走强的可能,星展银行对于美元对人民币汇率年底的预测是6.7。


兴业研究宏观研究部总经理郭嘉沂认为,近期美元对人民币走强,部分原因是市场预期中美货币政策分化。美联储继续加息的同时,中国货币政策出现边际宽松。


郭嘉沂告诉记者,从对中美利差和美元指数等基本面定价因素观察可以发现,人民币相对美元存在一定超调迹象。而市场化的汇率在受到预期波动产生超调现象后,最后还是会再次回到基本面的均衡水平。在她看来,从历史情况看,人民币目前还没有触及超调的极值。


“在美元指数出现趋势反转迹象或是人民币汇率的逆周期调控出现前,市场顺势而为,可能使得美元对人民币继续维持在高位,甚至出现阶段性升值超调,一旦超调,可抓住结汇机会。”郭嘉沂称。


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